סקירת מט"ח יומית 3.4.2013 מאת משה שלום FXCM

כוחה של הציפיה

מה שקורה לדולר-שקל יכול בהחלט להילמד בבית הספר למסחר בשוק ההון. הוא מגיע תיכף לאזור הקסום של 3.60, וכל זאת על כנפי הציפייה בלבד. ציפייה לצעדים אסרטיביים מצד שר האוצר החדש שלנו, יאיר לפיד ("הוא לומד מהר" – סטנלי פישר), בציפייה להכנסות הגז (אשר רק החלו), ולציפייה לרווחים מהירים על גבה של מדינת ישראל, מצד שחקני-לונדון הגדולים.

הציפייה היא המנוע, והיא הדלק. היא מייצרת את המגמה, והיא בונה את יסודותיה. עכשיו, היא גם מתגברת על מה שהדולר בעולם עושה (עולה) בניגוד לנכדו המקומי. האם סטנלי פישר באמת יסכן את עצמו בכישלון צורב לפני יציאתו לחופשי, מתפקידו כנגיד הבנק שלנו?

האם יש לו עדיין את הגיבוי מביבי, כאשר שר האוצר החדש "מחליט באמת"? והאם הנגיד הבא, מי שלא יהיה, ימשיך את מעשי ה"מבוגר האחראי" גם אחרי שזה יציע את מועמדותו לראשות הפדרל רזרב?

שאלות שאין עליהן מענה, ושהתשובה שלהן תיראה בגרף.

אני מאמין שהדולר שלנו Overpriced בצורה קיצונית, לאור החולשה המבנית של המשק הישראלי. משק שברובו תלוי בהכנסות ממקורות זרים (ייצוא או משאבים), יכול להיות בבעיה קשה כאשר לקוחותיו ירצו למתן את קניותיו. ראינו זאת ב-2008, וראינו זאת עכשיו, כאשר הגרעון לא היה עניין של הוצאה אלא של הכנסה.

מיתון, המונע על ידי שיתוק חלקי של הפעילות החשובה ביותר במשק, ההיי-טק, יגרום לשינוי דרמטי בנתוני המקרו שאותם מהללים כל כך היום. אבל, וזו תמיד הנקודה החשובה, המגמה הנוכחית היא הקובעת, וזו לכל הדעות יורדת בדולר המקומי שלנו.

זה ימשיך להיות כך עד שהציפיות לא יתחלפו לציפיות הפוכות.

בברכה ובהצלחה רבה,

משה שלום

ראש מחלקת המחקר של FXCM ישראל

ומנתח שווקים פיננסיים

אינני יועץ מורשה, אלא מנתח שווקים פיננסיים בלבד. מובהר ומודגש כי האמור באימייל זה אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. בפרסום המידע באימייל זה אין משום המלצה או חוות דעת בקשר לביצוע כל עסקה או השקעה בניירות ערך, לרבות רכישה ו/או מכירה של ניירות ערך. יודגש כי לגבי כל מידע מכל סוג המופיע באימייל זה – על כל אדם לבצע בדיקה ואימות נוספים, תוך התחשבות בנתונים ובצרכים המיוחדים שלו. יצוין כי במידע עלולות ליפול טעויות וכן עשויים לחול לגביו שינויי שוק ו/או שינויים אחרים, וכי אף עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות והניתוחים המופיעים למצב בפועל. אשר על כן, קבלת החלטה כלשהי על סמך נתון, דעה, חוות דעת, תחזית או ניתוח המופיע במסגרת הכתוב - הינו על אחריות הקורא בלבד.