סקירת מט"ח יומית 4.1.2011 מאת משה שלום FXCM

אפקט ינואר

כאשר מוזכר הביטוי אפקט ינואר, מדובר כמובן על תקופה של עליות בתחילת השנה. לכאורה, כל הסיבות מובילות לכך: חלק מן המשקיעים מוכרים נכסים פיננסיים בסוף השנה, וזאת על מנת לקבע הפסדים אפשריים, ולקזז אותם עם רווחים בנכסים אחרים. העליות בינואר הינן למעשה קניה חוזרת של אותם נכסים כי הם עדיין מקווים לראות בהם רווחים, או לפחות לחזור למצב של Breakeven בעתיד.

קיים גם הרצון לסגור פוזיציות לקראת החגים, ולפתוח אותן שוב אחריהם, אבל הגורם המכריע הוא כמובן הגעת כסף חדש (כמו בכול תחילת שבוע, חודש ובמיוחד שנה) לתוך קופתם של מנהלי כספים גדולים כקטנים.

כסף חדש זה, הדורש פעולה מהירה. מובל לאחר כבוד לפריסה בדרך הרגילה שבהם מנהלים בדרך פועלים: חלוקה פרופורציונאלית של התחמושת החדשה, על פי חלוקת העוגה הקיימת כבר בתיק הלקוח. כך, אפקט ינואר, מייצר שיפור בכול מגזרי ההשקעה כמעט, כי כל אחד מהם בעצם מיוצג בעוגה הזו: מניות, אג"ח, סחורות. הנהנים העיקריים יהיו הסירות הנמצאות במעגן "נכסי הסיכון".

לעיתים נראה משהו אחר בינואר, דהיינו ירידות. ואיך זה יכול לקרות? התשובה די ברורה: זה יקרה כאשר בעצם לא קרה החלק המקדים לאפקט ינואר (מכירות לצורכי מס, או לקראת החגים), וכאשר הכסף החדש יושקע בהדרגה במשך תקופת סוף השנה דווקא. אופוריה בשווקים יכולה בהחלט לגרום לכך.

השנה כידוע ממש לא ראינו אופוריה, והיו הרבה מאוד סיבות למכור לצורכי מס, ולחשוש מלהישאר בחשיפה גדולה בחגים. וכך יש סיכוי שהעליות היפות של יום המסחר הראשון של השנה האזרחית החדשה, אכן יצביעו על ינואר מהנה ל"קנויים" על השוק, ולאפקט ינואר חיובי ביותר.

דולר-שקל:

מה שנראה כפריצת שווא אתמול, נהפך היום לפריצה אמיתית, ודי מפתיעה. עדיין לא מצאתי בכול המדיה הכלכלית הסבר לעליה, הדרמטית יחסית, של המטבע האמריקאי עד אזור 3.8470. האם מדובר פשוט בתנועה טכנית לכיוון הגבול העליון של התעלה העולה הברורה כל כך?

תנועה זו מאשרת שוב את המגמה העולה במטבע, ומציבה בפנינו יעדים חדשים כלפי מעלה: 3.86 ולאחר מכן 3.885. תיקון טכני במסגרת אותה תעלה עולה, יכול בהחלט להביא את המטבע לבדוק את 3.82 כרמת תמיכה, ואף להגיע קרוב מאוד ל-3.79.

זאת מבלי לגרום לשינוי במגמה העולה הרשמית.

ההפתעה אינה נובעת לא רק מן השינוי הפתאומי שקרה היום בבוקר, (במיוחד לאור מצג השווא של פריצת השווא של אתמול) אלא גם עקב עלייתו, הלא מפתיעה, של היורו בעולם כחלק מסל נכסי הסיכון.

Trading forex/CFD’s on margin carries a high level of risk, and may not be suitable as you could sustain a total loss of your deposit. Leverage can work against you. Do not speculate with capital that you cannot afford to lose. Be aware and fully understand all risks associated with the market and trading. Prior to trading any products offered by Forex Capital Markets, LLC, FXCM Securities Limited, Forex Capital Markets Limited, inclusive of all EU branches, FXCM Asia Limited, FXCM Australia Limited, any affiliates of aforementioned firms, or other firms under the FXCM Inc. (NYSE:FXCM) group of companies [collectively “FXCM”], carefully consider your financial situation and experience level. If you decide to trade products offered by FXCM Australia Limited (AFSL 309763) you must read and understand the Financial Services Guide and Product Disclosure Statement. FXCM may provide general commentary which is not intended as investment advice and must not be construed as such. Seek advice from a separate financial advisor. FXCM assumes no liability for errors, inaccuracies or omissions; does not warrant the accuracy, completeness of information, text, graphics, links or other items contained within these materials. Read and understand the Terms and Conditions on FXCM’s website prior to taking further action.