סקירת מט"ח יומית 29.12.2011 - מאת משה שלום FXCM

סיבות וסיבתיות

טכנאים יאמרו מייד, שמה שקרה ליורו (ולכל קומפלקס הסיכון) אתמול היה צפוי מאוד. היצרות כזו של רצועות בולינגר (גרף 4 שעות) הייתה חייבת להניב תוצאה של תנועה אלימה מאוד, וזו קרתה בכיוון השלילי.

כאשר 70 אחוז לערך מן המסחר בשוק ההון נעשה על ידי מכונות אוטומטיות, תופעה טכנית כה ברורה בוודאי יכולה להיחשב לסיבה מצוינת לתנועה כה חדה. השאלה שנותרה היא למה אתמול, ולא היום, או מחר?

דשדושים אופקיים יכולים להימשך די הרבה זמן, וכאשר מדובר על תקופת חגים כמו זו שלפנינו אין ספק שהסיכוי לכך הוא די גבוה. לכן, אני תמיד מנסה להבין את התנועה במחיר שנעשית על בסיס טכני, גם על פי הסיבתיות הפונדמנטלית שברקע. הנפקה מוצלחת של אג"ח איטלקי, רגיעה בנפט (מתח גיאופוליטי), ותרדמת פוליטית, כל אלו היו צריכים להניב דווקא המשך חיובי למומנטום שראינו בנכסי הסיכון לאחרונה. אז מה השתנה?

הידיעה המעניינת היחידה הקשורה ליורו, והיכולה להסביר את מה שאריע הוא כמובן פרסום מאזן הבנק האירפאי המרכזי (ECB). מאזן זה, הנמצא במצב חמור מאחיו האמריקאי, בעצם מצביע על דבר אחד: ה-ECB איננו מזמן ה-Bundesbank, אלא דומה יותר ויותר לפד המשחית את המטבע שלו לצורך דחיית הבעיות הבוערות.

יצור מן החלל החיצון אשר היה מגיע אתמול, וקורא את המאמר, היה מעדיף בהרבה את הפד על פני ה-ECB עקב המבנה הבריא יותר של סביבתו הכלכלית. ה-ECB, הממונה על יציבות המחירים (דהיינו על שמירת ערכו של היורו) נמצא הרי בתוך "מדינה" ללא צד תקציבי. אותו יצור גם היה מגיב בצורה היחידה, וההגיונית, לאותו פרסום, ומוכר באגרסיביות את היורו כנגד הדולר המייצג היום כלכלה עם חוב עצום אבל עם אחידות ממשל וסימנים חיוביים של התייצבות.

מה שנותר לנו לעשות הוא כמובן למצוא את אותו יצור, ולשאול אותו על תאריך היציאה שלו הביתה. אולי אצלו שומרים על ערך נכסי האזרחים יותר טוב.

דולר-שקל:

קריסתו של היורו בהחלט מיטיבה עם הדולר אצלנו, והנה הוא שוב נמצא באזור הגבוה של השבועות האחרונים. למעשה ראינו אותו נוגע בסביבת ה-3.82, היעד הראשון שציינתי כאן כמקום שבו אנו יכולים למצוא אותו אם הוא יסרב לשבור בצורה מוכחת את הגבול התחתון של התעלה העולה. 3.85 הוא היעד הבא מעלה.

במידה והדולר ייעצר שוב כאן, ויקבע לנו תצורה של פסגה משולשת סביב 3.80 נרצה לעמוד מן הצד עד שנקבל אישור לתבנית שלילית זאת. האישור נמצא כמובן ב-3.75 ומטה. בינתיים, וכל עוד הדולר נמצא מעל אותו גבול תחתון של תעלה עולה, עלינו להניח שכוונותיו שוריות ולא דוביות.

Trading forex/CFD’s on margin carries a high level of risk, and may not be suitable as you could sustain a total loss of your deposit. Leverage can work against you. Do not speculate with capital that you cannot afford to lose. Be aware and fully understand all risks associated with the market and trading. Prior to trading any products offered by Forex Capital Markets, LLC, FXCM Securities Limited, Forex Capital Markets Limited, inclusive of all EU branches, FXCM Asia Limited, FXCM Australia Limited, any affiliates of aforementioned firms, or other firms under the FXCM Inc. (NYSE:FXCM) group of companies [collectively “FXCM”], carefully consider your financial situation and experience level. If you decide to trade products offered by FXCM Australia Limited (AFSL 309763) you must read and understand the Financial Services Guide and Product Disclosure Statement. FXCM may provide general commentary which is not intended as investment advice and must not be construed as such. Seek advice from a separate financial advisor. FXCM assumes no liability for errors, inaccuracies or omissions; does not warrant the accuracy, completeness of information, text, graphics, links or other items contained within these materials. Read and understand the Terms and Conditions on FXCM’s website prior to taking further action.