סקירת מט"ח יומית 26.12.2011 מאת משה שלום FXCM

השוק ה"חופשי"

בימים אלו שבין החגים הלועזיים, יש לנו זמן לשאול את עצמנו קצת שאלות כלליות יותר מאשר איפה היורו וה-S&P עכשיו. המשך המגמות בנכסים, וההמולה הרגילה של היום-יום השגרתי מתחלפים בתנועה רדומה במקצת (אם אין אירועים פתאומיים כמובן...).

והנושא של היום יהיה: האם אנו חיים בתקופה של שווקים פיננסיים חופשיים? האם באמת הביקוש, וההיצע הטבעיים, המונעים מן ה"אמת" האובייקטיבית, והסובייקטיבית, של המשקיעים והסוחרים, הם אלו שקובעים את אותן מגמות. התשובה לשאלה הזו כנראה דומה מאוד לתשובה הניתנת לרוב הבעיות הקשות באמת: כן ולא.

תחילה נאמר משהו על ה"לא". הנה שלוש עובדות הידועות לכולכם:

-          הפד ממשיך להריץ תוכניות מונטריות בהיקפים של טריליונים.

-          ה-ECB החל גם הוא לעשות את שלו.

-          הסינים מסרבים לתת למטבע שלהם להגיע לערכו האמיתי

האם במצב כזה, ייתכן שוק חופשי באמת ביורו, בדולר, או במטבע הסיני? ואם לא, אז האם זה לא משתקף בהכרח בסחורות, במניות, ובעיקר באגרות החוב הממשלתיות? ועוד לא דברנו על הצד הפיסקאלי המגיע מן הממשלות עצמן.... כך קיבלנו עולם שגבולות הגזרה של ה"מותר והאסור" המונטרי איננו חופשי במובהק.

אז למה יש "כן" בכול זאת? כי הכול עניין של טווח. גורמי ה"לא" המצוינים מעלה, ושאינן מצוינים,  פועלים כמדיניות ארוכת טווח, ומיושמים על ידי החלטות נקודתיות ופתאומיות בזמן.

למשקיע, המבין את המסגרת הזו, יש את כל ה"באמצע". בין "תוכנית חילוץ" ו-"הקלה כמותית", בין האטה או האצה בפיחות של היואן, השוק אכן משקף את הביקוש וההיצע האמיתי (ככול האפשר) הנובע מן ההחלטות הנלקחות. את הקטעים האלו, שבהם יש לנו מנוח מן הגחמות של קובעי המדיניות, אנו חייבים לנצל כמשקיעים וסוחרים ביודעין שאנו חיים על זמן שאול עד ההודעה ה"גואלת" הבאה.

דולר-שקל:

אי העלאת הריבית על ידי בנק ישראל לא יצרה משהו חדש ולכן אומר שוב: הפריצה מעל הפסגה הכפולה של 3.80 מוכחת עד כה כפריצת שווא. אזכיר כאן שפריצת שווא היא לעיתים קרובות הכנה למהלך גדול לכיוון השני. המבחן הראשון של המטבע האמריקאי הוא בחציה מטה של הגבול התחתון של התעלה העולה שלו. וזה מה ממשיך לקרות עכשיו.

מתחת יש לנו את 3.73, 3.70 ו-3.67 כרמות תמיכה מעניינות. רק חזרה והתבססות מעל 3.80 תבטל את תסריט פריצת השווא, ותוביל את הדולר לכיוון 3.82 והלאה.

Trading forex/CFD’s on margin carries a high level of risk, and may not be suitable as you could sustain a total loss of your deposit. Leverage can work against you. Do not speculate with capital that you cannot afford to lose. Be aware and fully understand all risks associated with the market and trading. Prior to trading any products offered by Forex Capital Markets, LLC, FXCM Securities Limited, Forex Capital Markets Limited, inclusive of all EU branches, FXCM Asia Limited, FXCM Australia Limited, any affiliates of aforementioned firms, or other firms under the FXCM Inc. (NYSE:FXCM) group of companies [collectively “FXCM”], carefully consider your financial situation and experience level. If you decide to trade products offered by FXCM Australia Limited (AFSL 309763) you must read and understand the Financial Services Guide and Product Disclosure Statement. FXCM may provide general commentary which is not intended as investment advice and must not be construed as such. Seek advice from a separate financial advisor. FXCM assumes no liability for errors, inaccuracies or omissions; does not warrant the accuracy, completeness of information, text, graphics, links or other items contained within these materials. Read and understand the Terms and Conditions on FXCM’s website prior to taking further action.