סקירת מט"ח יומית 17.4.2012 - מאת משה שלום FXCM

רצוי ומצוי

יש לומר זאת מייד: מיסים הם רע הכרחי. הם המשאב שבעזרתם אנו מקיימים מסגרות כמו מדינה, שלטון מקומי ואפילו ארגונים (כמו רשות שידור ציבורית), על מנת שנוכל לקבל מהם שירותים, וכדי שנוכל לחיות בחברה. השאלה המתמדת מתמקדת בגובה הרצוי של אותם מיסים, כנגד החלק שנשאר בידינו כעובדים או כיזמים.

קיבלנו אתמול דוגמא נוספת לעיוות של הקונספט. במקום לדון על מה רצוי לחברה, ולקבוע עבור העם (האמריקאי במקרה זה) את רף המיסים הרצוי, הוכרע הדבר על פי קו הגבול המפלגתי. דמוקרטים רצו לקבוע את 30% כמינימום, והרפובליקנים, השולטים בסנאט מנעו זאת. 

האם זה משנה את כללי המשחק, בתמונה הכללית של הכלכלה בארצות הברית של אמריקה? ממש לא. אבל, וזה אבל חשוב מספיק על מנת שנתעכב על האיטיים החדשותי הזה, זה מראה לנו באיזה Deadlock או Gridlock (בקיצור – קיפאון החלטות) נמצא הממשל במעצמה הגדולה. 

איך במצב כזה הם יוכלו לטפל לחוב ציבורי שיגיע לכדי 16 טריליון דולר (אחרי הבחירות...)? איך הם ייקבעו מדיניות אנרגטית בעלת מבנה רציונאלי לדורות? איך הם יוכלו לטפל בחורים השחורים הקיימים עדיין במערכת הפיננסית, אשר יצרה מפלצות גדולות (ראו את גודל סיטי ובנק אוף אמריקה) מאלו שהיו לפני קריסת 2008? 

ונשאל גם זאת: האם הבחירות ישנו זאת? על פי מה שקורה היום באירופה (אגב: היום תהיה הנפקה מעניינת של אג"ח מדינה ספרדי. שימו לב לתשואה הסופית שם כעוד שלב בסאגה החדשה שעוטפת אט אט את מדינה הטאפאסים), ואפילו על פי מה קורה בארצנו הקטנה, נוכל להניח שהפוליטיקאים מגיבים ולא מונעים. ולכן, שהפתרונות שיהיה צורך ליישם אז יהיו קשים וכואבים יותר מאשר יכלו להיות אם היה הרצוי קורה במקום המצוי.

בינתיים, תנסו ליהנות מן השקט היחסי עד נובמבר, אם לא יקרה משהו בלתי צפוי גיאו-פוליטית. 

עדכון דולר-שקל

http://www.screencast.com/t/yrDIrlUi13

מאז התחתית של 3.71, אנו רואים הרבה אדום בתנועת המחיר של הדולר-שקל, כפי שהוא מיוצג בגרף המצורף, אבל כל האדום הזה נמצא, בתוך מהלך עולה, אשר היה תחום היטב עד כה בין גבולות הגזרה של התעלה העולה. ברמה התוך יומית (הגרף הינו גר 4 שעות), הדולר חצה מטה את אזור הגבול התחתון של התעלה, אבל כפי שציינתי כאן פעמים רבות בעבר, עלינו לחכות לסגירה יומית כדי לקבל החלטות יותר מבוססות.

ובכן, הדולר עדיין נמצא בתנועה עולה עקב הבעייתיות הזמנית הקיימת בנכסי הסיכון. מניות, סחורות, ואפילו אג"חים בעלי תשואה גבוהה במיוחד, מראים סימני פסימיות בצורה של תיקוני עומק, או תיקוני זמן (דשדוש). 

כאשר זה קורה, אנו נראה את הדולר העולמי מתחזק וכך גם שלנו. עליית המדד בישראל (0.4%), אשר אמורה להוות חיזוק לשקל דווקא (עקב הצורך לרסן את האינפלציה בעזרת ריבית גבוהה יותר) לא משפיעה כל כך. לדעתי, לבנק ישראל לא יהיה את האומץ להעלות עכשיו את הריבית, כאשר קיים חשש אמיתי לחידוש הבעיה האירופית, בגוון ספרדי הפעם. 

וכך, לסיכום אומר: הדולר עדיין מוגדר בעלייה אצלנו, כמו בעולם, וזאת למרות האינפלציה המקומית המרימה ראש במקצת. העלייה קצת מהוססת, אבל כל עוד לא נראה סגירה יומית מתחת לגבול התחתון של התעלה עולה, נמשיך להיות חיוביים מאוד כאן.מתחת ל- 3.73 נפסיק את האופטימיות עבור הנכס הזה. חצייה מעלה של 3.77 תחזק אותה פלאים. 

Trading forex/CFD’s on margin carries a high level of risk, and may not be suitable as you could sustain a total loss of your deposit. Leverage can work against you. Do not speculate with capital that you cannot afford to lose. Be aware and fully understand all risks associated with the market and trading. Prior to trading any products offered by Forex Capital Markets, LLC, FXCM Securities Limited, Forex Capital Markets Limited, inclusive of all EU branches, FXCM Asia Limited, FXCM Australia Limited, any affiliates of aforementioned firms, or other firms under the FXCM Inc. (NYSE:FXCM) group of companies [collectively “FXCM”], carefully consider your financial situation and experience level. If you decide to trade products offered by FXCM Australia Limited (AFSL 309763) you must read and understand the Financial Services Guide and Product Disclosure Statement. FXCM may provide general commentary which is not intended as investment advice and must not be construed as such. Seek advice from a separate financial advisor. FXCM assumes no liability for errors, inaccuracies or omissions; does not warrant the accuracy, completeness of information, text, graphics, links or other items contained within these materials. Read and understand the Terms and Conditions on FXCM’s website prior to taking further action.

תגיות: משה שלום, FXCM