סקירת מט"ח יומית מאת משה שלום FXCM 14.12.2011

רעידת האדמה שלא דווח עליה

בעולם הפיננסי של ימינו יש הרבה נושאים לדאוג עליהם: קריסת מדינות באירופה, חוב גדל בארה"ב, סין מאיטה צמיחה, נפט עולה לרמות מסכנות צמיחה, ועוד. למרות כל זאת, היה עד לא מזמן עוגן יציב אחד בכול אוקיינוס הבעיות האלו, והוא עמידה בכללי אתיקה, והוגנות מצד הגופים הגדולים בהם המשקיעים מנהלים את כספם.

פשיטת הרגל של MF Global ערערה עיקרון זה בעולם החוזים העתידיים. החברה הזו, שנחשבה בין הגדולות בעולם כברוקר של חוזים על סחורות, שברה כלל גדול אחד, והוא ההפרדה המוחלטת של כספי הלקוחות מפעילות המסחר של החברה עצמה.

עכשיו אנו עדים לקרקס לא קטן של "מי ידע, מתי, כמה, ולמה" כאשר מנכ"ל החברה, ג"ון קורזיין, עדיין טוען שהוא איננו יודע על מיקום 1.2 מיליארד הדולרים שנעלמו במסגרת פשיטת הרגל. מסתבר שכעת מתגלה שהוא בכל זאת ידע.

מקרה MF מהווה רעידת אדמה אמיתית בגלל עובדה פשוטה אחת: דבר כזה לא קרה אף פעם. התנהגות ה-CME, בורסת החוזים, גם היא מתמיהה, כי בעבר, כאשר ברוקר פשט רגל, הועברו הלקוחות, עם הפוזיציה והמזומן שלהם, לחברה אחרת, וזאת ללא הפסד. במידה והיה נזק הוא היה על חשבון ה-CME, אשר אמור לשמש כערב לטיבם של הברוקרים המורשים לעבוד דרכו.

מה המסקנה מכול זה? קשה לומר כעת, ויהיה עלינו לבחון היטב מי ילך לכלא, ועל מה, במקרה ספציפי זה. כמות הנענשים, וגודל העונשים יקבע לנו אם ה"רעידה" הזו נלקחה, וטופלה, ברצינות או לא, על יד הרגולטור שאמור להיות חזק יותר אחרי חוק "דוד-פראנק".

דולר-שקל:

הדולר הגיע ל-3.80, מקום הפסגה הכפולה. מבחן לא קטן להמשך. במידה והוא יעבור אותו, לפניו 3.82, 3.85 ו-3.89 כרמות התנגדות עתידיות. במידה והמבחן לא יצליח, 3.73 ומייד אח"כ 3.65 מחכים לבדוק אותו לתמיכה.

בטווח היומי, קבלנו בינתיים שפל, שיא, שפל, ומחכים לאישור של שיא חדש במעבר מעל 3.80.

משה שלום

ראש מחלקת המחקר - FXCM