סקירת מט"ח יומית 12.1.2012 מאת משה שלום FXCM

QE כדרך חיים

היום, ה-12 לינואר 2012, הוא עוד יום של הכרזות ריבית. הפעם מדובר בריבית על היורו ועל הסטרלינג, כאשר שני הבנקים המרכזיים, האירופאי והבריטי, צפויים לא לעשות דבר, ולמעשה לא לשנות את רמת הריביות הנמוכות הקיימות ממילא.

מה שחשוב, בשני המקרים, הוא כמובן הצד התקשורתי של התרגיל. במקרה של מרווין קינג, ראש הבנק המרכזי הבריטי, יש תמיד עניין מיוחד להקשיב לדבריו. כמו אלן גרינספן בזמנו, האיש גדל באווירה, ובאידיאולוגיה, של אי התערבות. שוק חופשי, מעלותיה של היד הנעלמה, ובהכרה של התבונה הקולקטיבית של המשתתפים. כל אלו היו הרבה מאוד זמן נר לרגליו.

והנה, מאז 2008, הוא חויב להסתגל למצב החדש, ולהפוך להיות לאחד הנגידים הפעילים יותר בהתערבויות. כידוע, בבריטניה כרגע, מתנהל QE רשמי, ולמרות זאת נתוני בסיס הכסף מראים על הקטנה משמעותית. זהו סימן מדאיג מאוד לקובע מדיניות המנסה למנוע תהליך דפלציוני קשה.

בצד האירופאי, אין כמובן QE רשמי, אבל מאז הזרמת חצי טריליון היורו לידיים של הבנקים ביבשת, אין כמעט כלכלן רציני החושב שלא נגיע לכך בעתיד הלא רחוק. אופי ירידת המטבע מ-1.31 היא עדות בולטת לכך.

האם QE אירופאי יהווה פתרון טוב יותר מן ה-QE האמריקאי או ה-QE הבריטי? בוודאי שלא. עדיין לא ברור לי איך פותרים בעיית חוב על ידי הגדלתו, אבל אין ספק שהוא ייתן, כמו במקרים האחרים, אויר לנשימה לפוליטיקאים עד מועד הבחירות של כל אחד מהם.

דולר-שקל:

הדולר אצלנו נגע אתמול שוב באזור 3.86. זוהי למעשה הנגיעה הרביעית שלו שם, וכל פעם ראינו תגובה עוקבת די מהירה מטה. מהלך היורו בעולם ממשיך להוות את הבסיס לתנועה, וכפי שהוא ניסה שוב את התחתית סביב 1.2650, כך ראינו את הניסיונות בדולר שקל.

כל התנועה האחרונה מהווה למעשה הגדרה יפה של אזור דשדוש, ובכך הגדרה יפה של רמות הכרעה:

מעבר מעל 3.86 ייקבע שיא חדש, והליכה כמעט בטוחה לכיוון ה-4. ירידה מתחת ל-3.82 יאמר שהכוונה לבדוק את 3.80, ואולי הרבה יותר נמוך מכך.

Trading forex/CFD’s on margin carries a high level of risk, and may not be suitable as you could sustain a total loss of your deposit. Leverage can work against you. Do not speculate with capital that you cannot afford to lose. Be aware and fully understand all risks associated with the market and trading. Prior to trading any products offered by Forex Capital Markets, LLC, FXCM Securities Limited, Forex Capital Markets Limited, inclusive of all EU branches, FXCM Asia Limited, FXCM Australia Limited, any affiliates of aforementioned firms, or other firms under the FXCM Inc. (NYSE:FXCM) group of companies [collectively “FXCM”], carefully consider your financial situation and experience level. If you decide to trade products offered by FXCM Australia Limited (AFSL 309763) you must read and understand the Financial Services Guide and Product Disclosure Statement. FXCM may provide general commentary which is not intended as investment advice and must not be construed as such. Seek advice from a separate financial advisor. FXCM assumes no liability for errors, inaccuracies or omissions; does not warrant the accuracy, completeness of information, text, graphics, links or other items contained within these materials. Read and understand the Terms and Conditions on FXCM’s website prior to taking further action.