ביצוע ארביטרז' באופציות על מניות מאת אדי מרקל

כל סחרן יודע מהו Covered Call, לא כולם עושים זאת משום שהרווח יחסית קטן, אבל הפוטנציאל החבוי
בפוזיציה זו הוא גדול מאוד, אפשר לשלב פוזיציה זו עם או פוזיציות ולקבל רווח של כ 7-10% תלוי בתנודתיות
נכס הבסיס.

ארביטרז' , אינה מילה גסה ומי מהסחרנים לא רוצה להגיע למצב של ארביטרז', בו הרווח מובטח והסיכון הינו
אפס.
השאלה שצריך לשאול את עצמנו היא, מה הריבית שנקבל עבור כסף שנפקיד בתוכנית חיסכון? מהי הריבית
חסרת הסיכון אותה נוכל לקבל ועל פי זה לפעול.
נכון להיום הריבית על תוכניות חיסכון הן אפסיות. ובכן איך בכל זאת אפשר לקבל ריבית גבוהה יחסית של
כמעט 3% חודשי בסיכון אפס, ואני מתכוון 0.

אז כך, אם נסתכל על המניות עליהן הבורסה הוציאה אופציות CALL ו PUT נראה שביצוע Covered Call על
מניות אלו נותן לנו ריבית שונה עבור כל מניה ומניה לדוגמה :
מניית בנק מזרחי עולה 35.67 ש"ח עם מכפיל נכס בסיס של 500 , כלומר על כל 500 מניות קנויות אני יכול
לכתוב CALL אחד בכסף או מחוץ לכסף ללא בטחונות.
עבור מניית כיל העולה 54.2 ש"ח עם מכפיל של 250, כלומר עבור 250 מניות אני יכול לכתוב CALL אחד בכסף או מחוץ לכסף ללא בטחונות.

לאחר בדיקה קצרה והסתכלות על מכפילי נכס בסיס

אני רואה שאפשר לבצע ארביטרז' על מניות אלו בשילוב האופציות על מניות אלו.

נניח שאני קונה אופציית  CALL36לחודש הזה של בנק מזרחי עם שער מימוש 36 ש"ח למניה וכותב בשורט 500 מניות של בנק מזרחי, אני משלם 420 ש"ח ומקבל 17,835 ש"ח, אני מסכן 420 ש"ח שהן הפרמיה
על האופציה.
כלומר אם המניה תעלה אני יכול להפסיד 2.3%, זוהי הריבית על ההלוואה (שורט).

עתה, בכסף הזה אני קונה את 2000 מנוית אבנר יהש במחיר 2.1 ש"ח למניה, כלומר משלם 4200 ש"ח
(למנת מניות) וכותב 2.1CALL   לפי שער 145 ש"ח לאופציה.
כלומר מקבל 3.5% על ההשקעה שלי.

עצם ביצוע  Pritective Call על מניית בנק מזרחי ו Covered Call מניית אבנר יהש, יצרתי ארביטרז'.

אני משלם 2.3% ומקבל 3.5% הפרש של 0.8% חודשי.

תגיות: לימודי שוק ההון, אדי מרקל, מרקל אדי, אופציות מעו"ף, מסחר באופציות מעו"ף